Simulation de bourse

Comme pour un Colombo, la fin est connue. Mais le rapport Valugas, expliquant comment Lehman a fait faillite, est construit comme un vrai roman policier.  Et notamment la partie du rapport consacrée à l’utilisation du « Repo 105 », une technique d’habillage du bilan utilisée pour diminuer le ratio d’endettement net (net leverage). Plus que la technique comptable utilisée (enregistrement d’opérations de Repo en vente d’actifs financiers), la lecture de la perception du risque représentée par les actifs pourris, de l’inanité du recours à cette technique, et des affrontements feutrés en interne entre Fronts, financiers, et Managers  est passionnante.

La partie du rapport consacrée au Repo 105 (quelques 300 pages sur les 2.200 pages au total du rapport – il faut bien en garder pour les lectures de plage de cet été) est disponible ici :

http://www.scribd.com/doc/28232133/Repo-105