Pour Noël, offrez un thriller captivant à vos amis passionnés par la bourse ! 🎄📈

Découvrez l’envers du décor d’une grande banque privée :
• Frédéric, gérant d’actions charismatique, s’appuie sur son instinct infaillible.
• Alexandre, son adjoint, poursuit l’impossible recherche d’une formule pour prédire la bourse.
• Clémence, stagiaire infiltrée de l’AMF, traque les fraudes avec détermination.

Plongez dans l’intrigue au cœur des marchés financiers !

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Découvrez les sombres intrigues du monde de la bourse et laissez-vous emporter par une histoire captivante. Si le récit vous plaît, votre soutien serait précieux : une évaluation 5 étoiles accompagnée d'un court commentaire sur Amazon ferait toute la différence pour faire connaître ce roman à un plus large public.

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Chers lecteurs,

C’est avec une immense joie que je vous dévoile mon thriller financier, "Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel" !

Préparez-vous à plonger dans un monde où la finance rencontre le suspense. Entre intrigues palpitantes et une immersion fascinante dans les coulisses de la gestion de portefeuille en actions, cette histoire vous tiendra en haleine. Sans oublier une romance complexe qui ajoutera une touche d'émotion à ce voyage intense.

Le livre est désormais disponible en version papier sur Amazon : amzn.eu/d/ctk32ZT

Ce roman, fruit de ma passion, n’attend que vous pour prendre vie. Si l’aventure vous captive, je vous invite chaleureusement à partager votre expérience en laissant une note et un commentaire. Votre avis est précieux et joue un rôle essentiel dans le succès de ce livre.

Bonne lecture et que l’aventure commence !

Xavier

P.S. : N’hésitez pas à partager cette annonce avec vos proches amateurs de thrillers et de finance !

Chers abonnés,

Découvrez en exclusivité la quatrième de couverture de mon prochain thriller financier. Vos avis et commentaires sont les bienvenus !

Les Arbres ne Montent pas jusqu’au Ciel

Et la Bourse est faite du même bois

Dans les coulisses d'une prestigieuse banque privée, un triangle dangereux se noue. Frédéric, un gérant d'actions au charisme magnétique, affiche une confiance aveugle en son instinct imparable. Son jeune protégé, Alexandre, poursuit avec obsession le Graal des traders : construire une formule mathématique capable de prédire les caprices de la bourse. Mais au cœur de leur jeu s'immisce Clémence, une stagiaire de l'AMF à la volonté d'acier, infiltrée pour débusquer d'éventuelles fraudes.

De la Côte d'Azur aux mirages dorés de Dubaï, leur quête effrénée les plonge dans les abysses d'un système financier corrompu. Manipulations boursières, délits d'initiés et espionnage s'entrechoquent dans un thriller glaçant où l'avidité côtoie le génie, et où chaque décision peut faire basculer des fortunes... et des vies.

Dans ce monde où l'information est le plus précieux des pouvoirs et où la cupidité n'a pas de limites, qui parviendra à sortir victorieux de ce jeu dangereux ? Et à quel prix ?

Chers lecteurs,

L'heure est venue de lever le voile.

Mon thriller "Les Arbres ne Montent pas jusqu'au Ciel" arrive bientôt.

Jusqu'où iriez-vous pour dominer la Bourse ?

Bienvenue dans un monde où chaque transaction peut être mortelle, où les secrets valent plus que l'or, et où l'AMF traque sans relâche.

Préparez-vous à une plongée vertigineuse dans les abysses de la finance.

#ThrillerFinancier

C’est évidemment LA question essentielle que tout actionnaire doit se poser.

Aucun choix n’est jamais évident car il existe une multitude de façons d'appréhender cette question et la réponse peut diverger totalement selon l’angle de vue retenu. Faut-il se concentrer sur l’analyse fondamentale qui est plus académique et plus rationnelle à long terme ou bien se fier à l’analyse graphique davantage en prise avec la réalité immédiate du marché ? Faut-il investir dans des valeurs de croissance, quitte à les payer cher ? Ou est-il préférable de placer ses économies dans des valeurs décotées et d’attendre qu’elles se revalorisent, tout en sachant que leur sous-valorisation traduit généralement une moindre qualité ? Acheter une action qui vient de chuter car elle est moins chère ou une action qui monte pour sauter dans le train en marche et accompagner sa bonne dynamique ? Chacun peut se forger sa propre opinion et s’y tenir, car le pire consiste à changer sans cesse son mode de pensée, mais j’ai voulu obtenir des réponses précises à toutes ces questions qui me semblent essentielles.

J’ai donc réalisé un vaste “backtest”, afin de déterminer les résultats qui auraient été obtenus sur les 5 dernières années en appliquant de façon systématique 51 stratégies d’investissement chaque premier jour du mois sur les 120 valeurs de l’indice SBF.

Le “benchmark”, qui fait office de base de comparaison, consistait simplement à acheter les 120 valeurs de l’indice à chaque début de mois depuis janvier 2017. Cela aurait abouti à un gain moyen de 2,7% en conservant les actions pendant 1 an.

Sur les 51 méthodes testées, 36 auraient permis de battre cet indice de référence et 12 se sont montrées particulièrement rentables, avec un gain moyen de 14,8% sur un an. Cette surperformance, issue de milliers de cas est donc très significative d’un point de vue statistique. Comme le veut la formule consacrée : “les performances passées ne présagent pas forcément des performances futures”, néanmoins il me semble que l’analyse du passé demeure le meilleur outil et le plus rationnel qui soit, afin d’apprendre de nos erreurs comme de nos succès et d’améliorer notre processus décisionnel. En outre, l’utilisation d’un outil quantitatif présente l’avantage d’espérer une certaine reproductibilité des performances dans le temps, tout en supprimant les erreurs liées à l’aspect psychologique et émotionnel qui est responsable de la majorité des mauvaises décisions des investisseurs.

Dans leur grande majorité, les résultats de cette étude m’ont conforté dans mes convictions forgées au fil des ans. Il semble logique que les valorisations en termes de PER, VE/EBITDA ou VE/CA convergent vers leurs niveaux moyens historiques. De même, l’étude confirme les préceptes du "trend following", le suivi de tendance, en montrant que la dynamique de hausse d’une action sur des périodes récentes tend à se poursuivre encore lors des périodes suivantes (la hausse entraîne la hausse). Toutefois, certains résultats m’ont surpris. Je considérais la croissance des bénéfices comme un facteur essentiel de l’évolution d'une action, or l’analyse des 5 ans passées nous enseigne que l’anticipation d’une forte croissance n’a pas généré de surperformance significative. Peut-être que cette forte croissance est déjà intégrée dans les cours et augmente le risque de déception et de révision à la baisse des anticipations.

Voici donc les 12 méthodes qui ont fait leurs preuves dans le cadre de cette étude empirique. 2 moteurs de performances reposent sur l’amélioration du consensus, 3 sur la valorisation instantanée décotée par rapport aux ratios historiques, 1 provient de la rentabilité, 2 sont issus du risque faible et 4 découlent de la tendance de l’action :

Le relèvement de la recommandation des analystes de 10% ou davantage par rapport à la recommandation 3 mois auparavant. Chaque établissement financier, qui analyse une action, conclut son étude en donnant une recommandation. Celles-ci sont répertoriées par Reuters qui convertit cet avis en note, en attribuant un 1 aux conseils à l’achat, un 2 aux actions à “renforcer”, une note de 3 lorsque l’analyse recommande de conserver la valeur, un 4 pour les conseils d’allègement et 5 pour les ventes. Reuters calcule alors une note moyenne qui synthétise le consensus des analystes et la diffuse auprès des clients abonnés à son service. L’achat des valeurs ayant une note inférieure à 2 a permis d’améliorer la performance obtenue par le benchmark en la portant à 4,8% sur un an, mais de bien meilleurs résultats ont été obtenus en achetant les actions dont la recommandation a été améliorée de 10% (donc la note abaissée de 10%) puisque cette méthode aurait rapporté en moyenne +10,3% par an. L’évolution de la recommandation a plus de signification que son niveau absolu.

Le relèvement de l’objectif de cours moyen des analystes de 10% (ou plus) sur 1 mois a entraîné en moyenne une performance de 12,1% dans les 3 mois suivants, 16,5% sur 6 mois et +22,1% sur 1 an ! C’est le catalyseur qui a eu l’impact le plus fort de tous ceux que j’ai testé.

Lorsque le PER d’une action est inférieur de 30% à son PER historique, en moyenne la sous valorisation se corrige partiellement et l’action progresse de +11,1% l’année suivante.

Lorsque la VE/EBITDA (Valeur d’Entreprise = Capitalisation boursière + dette nette) / Excédent Brut d’Exploitation) est inférieure de 30% à la VE/EBITDA historique du titre, là encore la sous-valorisation tend à se résorber avec une hausse moyenne de +10,9% l’année qui suit.

Lorsque la VE/CA (Chiffre d’Affaires) est inférieure de 30% à son ratio historique, l’action progresse en moyenne de +11,6% sur 12 mois.
Les actions dont le ROIC (Return on Invested Capital, soit le retour sur les capitaux investis) est supérieur à 10%, ont progressé en moyenne de +11,9% sur 12 mois.

Les valeurs dont la dette totale est inférieure à 10% de la Valeur d’Entreprise, ont vu leur cours augmenter de +13,9% en moyenne sur 12 mois. Elles représentent en outre un risque plus faible pour leurs actionnaires.

Les actions dont le Bêta (corrélation à l’indice sur les 5 dernières années) est inférieur à 0,5 ont progressé de +17% en moyenne annuelle ! En prime, elles limitent de moitié le risque encouru par l’actionnaire en décorrélant le portefeuille. Certaines rares valeurs ont même un bêta proche de zéro, voire négatif (les mines d’or par exemple).
Les actions dont la performance sur les 5 derniers jours a été supérieure à 5%, ont, en moyenne, encore gagné +4,4% le mois suivant, +8,1% dans les 3 mois suivants, +13,9% en 6 mois et +17,3% en 1 an !

Les actions dont la performance sur les 30 derniers jours a été supérieure à 15%, ont, en moyenne, encore gagné +12,2% en 6 mois et +21,4% en 1 an !

Les actions dont la performance sur les 3 mois précédents a été supérieure à 20%, ont, en moyenne, encore gagné +13,6% en 6 mois et +16,1% en 1 an.

Les actions dont la performance sur les 6 mois précédents a été supérieure à 30%, ont, en moyenne, encore gagné +12% dans les 6 mois suivants et +14% l’année suivante.

Maintenant que nous avons identifié ces 12 principaux moteurs de performance, reste à déterminer les actions qui se trouvent actuellement dans les meilleures configurations pour en profiter, tout en espérant que les clefs du succès sur les 5 dernières années restent les mêmes à l’avenir. J’ai donc réalisé un outil de scoring qui attribue une note sur 10 à chaque action pour chaque critère en fonction de son classement relatif et une note globale obtenue en faisant la moyenne équipondérée des 12 notes afin de synthétiser l’ensemble des critères et de maximiser ainsi les probabilités de sélectionner les bonnes actions à acheter.

Si vous êtes intéressés par cette approche la plus rationnelle possible de l’investissement en actions, n’hésitez pas à me contacter sur mon email professionnel : xavier.girard@milleis.fr afin de bénéficier de mes conseils. Un minimum de 75.000 euros est requis pour accéder au service de gestion conseillée de la banque Milleis.

Mes valeurs de croissance préférées, évaluées en actualisant les flux futurs. DroneVolt GlobalEcopower...

https://twitter.com/xav2nice/status/828321098819391488

Analyse des valeurs de l'indice CAC40 en fonction de la croissance moyenne estimée du Résultat Opérationnel entre 2013 & 2018, du risque (écart type des croissances annuelles), de la valorisation (PER 2017 comparé au PER historique de l'action et au PER du marché) et du rendement 2017.


Les résultats combinés me donnent globalement un potentiel de hausse de seulement 2% pour l'indice CAC40 car la croissance de 6% et le rendement de 3,4% sont attractifs mais le PER actuel est plus élevé que sa moyenne historique.

On peut néanmoins identifier des opportunités d'achat avec plus de 10% d'espérance de gain sur les actions Axa, Cap Gemini, Carrefour, Klepierre, Michelin, Peugeot, Publicis, Renault et Veolia environnement.

Potentiel des valeurs composant l'indice CAC 40 à 2 ans à partir des BPA futurs estimés, d'un retour du PER vers sa moyenne historique et en intégrant 2 ans de dividendes :

Estimation des Bénéfices Par Action, des ratios de valorisation (PER), de l'objectif de cours qui en découle et du potentiel global incluant le rendement du dividende pour les 40 valeurs.

En données médianes il ressort un potentiel de hausse de 8% de l'indice CAC 40, reposant pour 6% sur la hausse des BPA +3% de dividende -1% de recul du PER.

J'ai retenu les valeurs décotées sur leur Book Value (actif net comptable) et faiblement valorisées par rapport à leur chiffre d'affaires. Forcément ces entreprises sont en difficulté structurelle, ce qui explique leur faible valorisation. L'achat de ce type d'actions comporte donc un risque supérieur à la moyenne. Toutefois, les valeurs de croissance ont beaucoup progressé depuis des années et les valeurs décotées sont très en retard. L'idée consiste ainsi à jouer un rebond de ce style d'actions vers une valorisation moins sévère qu'aujourd'hui. Il s'agit d'un achat tactique de valeurs que je ne souhaite pas les conserver à long terme. En retenant celles qui sont décotées actuellement par rapport à leur ratios historique, je suis acheteur d'Air France, Faurecia, Global Ecopower (petite valeur peu liquide) et Solocal.

Approche GARP : Growth At Reasonable Price

Les valeurs de croissance me semblent les plus pertinentes à acheter et à conserver en portefeuille à long terme car à valorisation équivalente, le cours progresse chaque année à hauteur de la croissance des bénéfices de la société.

2 risques existent néanmoins :
1/ si l'entreprise déçoit, la valorisation peut être radicalement revue à la baisse.
2/ si les investisseurs jouent la reprise cyclique ils peuvent vendre ponctuellement les valeurs de croissance pour concentrer leurs achats sur les valeurs décotées qui vont amplifier la reprise.

Depuis 2007, les valeurs de croissance ont progressé plus vite que les valeurs décotées (aux USA comme en Europe) et aujourd'hui leur valorisation est chère par rapport aux rations historiques. Il faut donc être attentif et ne pas acheter ces belles valeurs à n'importe quel prix.

Je suis à l'achat sur Adocia, Direct Energie, Gemalto, Guerbet, SFR et Store Elec

Les 8 méthodes de sélection d'actions testées depuis 2006 ont toutes battu l'indice Eurostoxx 50. Dans mon allocation de portefeuille, je mixe les 5 meilleurs critères : L'achat des actions ayant les PER les plus faibles a généré en moyenne un rendement annuel de 13% ! Idem pour les valeurs ayant déjà enregistré la meilleure performance sur les 12 derniers mois qui continuent à surfer sur leur tendance haussière. Celles ayant les plus faibles ratios Prix/Cash Flow ont progressé de 11% par an, les VE/Ebit les moins chères ont rapporté 9%, enfin les Prix/Book Value les plus abordables ont gagné 8% dans l'année qui a suivi et c'est cette méthode qui s'est avérée la meilleure sur le premier semestre 2016.

Quasiment toutes les méthodes de sélections de valeurs que j'ai testé ont battu l'indice Eurostoxx 50 sur les 10 dernières années. Seules les valeurs de rendement font moins bien, mais une fois le dividende réintégré la performance aurait été supérieure à celle de l'indice.
4 méthodes se détachent en terme de performance moyenne, elles consistent à acheter les actions ayant :
- le PER le plus faible
- la meilleure performance sur les 12 derniers mois glissants
- le ratio Prix/Cash Flow le plus faible
- le ratio Valeur d'Entreprise (capitalisation boursière + dette)/Ebit (résultat d'exploitation) le plus faible
On peut toutefois noter que chaque approche a connu sa mauvaise année et aucune ne représente de martingale.
Je préfère donc mixer dans mon portefeuille chacune de ces 4 méthodes afin de constituer un portefeuille basé sur 4 moteurs de performances efficaces et décorrélés les uns des autres. Cela permet de conserver une excellente performance espérée, de 14% par an sur la dernière décennie, tout en abaissant fortement la volatilité (mesure du risque) du portefeuille. On s’aperçoit d'ailleurs que le "Mix4" ne figure jamais en bas de tableau.
La mise en garde de rigueur : les performances passées ne présagent pas des performances futures.

#ADOC #AURS #DIREN #ALDLS #GBT #IPH #ITL #ONXEO #ALORO #ALPRO