Simulation de bourse

Interview de André Choulika, directeur général de Cellectis parue sur Lerevenu.com rubrique TV ...
+ la grosse news de partenariat :

Communiqué
Paris, le 12 janvier 2010 – Cellectis S.A. (Alternext : ALCLS), le spécialiste français de l’ingénierie des génomes, annonce avoir signé un accord de licence avec Bayer HealthCare, le pôle santé du groupe international Bayer, pour utiliser les brevets Cellectis de la famille WO9011354 impliquant la recombinaison homologue afin d’introduire de nouvelles caractéristiques dans le génome. Cette licence couvre les usages de la technologie de l’Institut Pasteur impliquant la recombinaison homologue pour l’obtention d’animaux transgéniques et leur utilisation en recherche pharmaceutique, dans le monde entier et notamment au Japon. Les termes de cet accord restent confidentiels.

Au moment de sa création, Cellectis a reçu de l’Institut Pasteur les droits exclusifs sur cette famille de brevets. La technologie objet de ces brevets constitue une avancée majeure de la recombinaison génétique et l’usage des produits ainsi brevetés est à l’heure actuelle incontournable dans pour certains aspects et dans certaines phases de la découverte de médicaments ou du développement thérapeutique.

« Notre stratégie de licence est centrale à notre business model et nous permet d’obtenir la juste rémunération des avancées scientifiques et industrielles apportées par cette technologie à ses utilisateurs. Elle a eu et a toujours un impact déterminant sur notre développement, comme en témoigne la croissance de Cellectis dans les dix dernières années et représente une composante essentielle de notre stratégie de croissance », a ajouté André Choulika.

Nakama que penses tu de la société ALIDA qui est sur un secteur porteur (celui de la fidélisation, des cartes co-brandées,..)?!

Ce qui m'inquiete un peu c'est les choses pas claires sur ce dossier..

Alida

Ce n'est pas le meme marché que proximania cotée sur le ML, ici on est sur alternext, comptes certifiés 1 fois par an, il est vrai que alida a connu une croissance tres importante par rachat de boites, et en sacrifiant les marges, mais depuis 2009, plus d'acquisition, marge autour des 8%
sans oublier quand meme que suite à l'opa sur proxitec, le PDG veut y regrouper ses actifs, dont alida !Pour cela il devra proposer une OPE attractive pour que l'on apporte nos titres.
Une évaluation est en cours par plusieurs cabinets d'experts comptables, alida étant valoriser aujourd'hui à un minimum de 150 (15e/titres) au vu de ses participations....
J'en conclue que la PV sera importante cette année en achetant sur 9

Principaux changements dans mon portif réel ces 12 dernières semaines:
* rentré sur: ALCLS, ALDOL, ALI2S, GEA, OPNBS
* renforcé fortement: METEX
* renforcé légèrement: ALEUP, ALARK, MLMOB, MLFST
* allégé légèrement: HIM, EOS
* allégé fortement: TNG, ALEHT, MLALT
* sorti de: FP, MLHOD, MLBRS
* allers-retours sur: COX, ALGFT

J'ai mis à jour la page avec l'aperçu (plus l'historique depuis 2003) de mon portif réel, avec les principes que j'applique ==> http://www.boursematch.com/membre.php?membre=nakama
(faire défiler le texte en bas de la page)

Voir aussi mes commentaires sur le JTB dans les files suivantes:
* JTB 2009 et bilan 2005-2009 ===> http://www.boursematch.com/forum/20604- … llip-.html
* JTB 2010 ===> http://www.boursematch.com/forum/20693- … g-of-.html

35 lignes ce jour sur mon portif réel, une vingtaine pour mes portifs nakama et nakama BH-LT (stratégie BUY and HOLD).

RAPPEL UTILE:
* mon portif virtuel nakama est une version à la fois simplifiée et plus offensive de mon portif réel avec 2 fois moins de lignes, et des prises de risques accentués: plus grosses lignes autour de 25% maximum au lieu de 10-15% en réel... et pratique très limitée du SRD (que je m'interdis d'utiliser en réel).
* de son coté, mon second portif virtuel nakama BH-LT est une version "buy and hold" de mon portif réel. L'horizon est strictement LT (3-5 ans), voire TRES LT (5-10 ans), les arbitrages devraient être extrêmement rares, il n'y aura aucune utilisation du SRD ou autre effet de levier.

Taille des lignes dans mon portif réel: plus grosse ligne = BIO (13%), puis MDL(10%) et COX (9%), .... lignes moyennes = 2 à 7% du total.... petites lignes autour de 1-2% (soit une répartition à peine plus concentrée qu'un fond smallcaps lambda).

Niveau de liquidités: 5%

Parmi les publications récentes concernant les sociétés que je suis:

* BIO: une étude complémentaire de phase 3 sur le le Loramyc confirme qu'une seule prise par jour de Loramyc pour le le traitement de la candidose oropharyngée est aussi efficace que les 5 prises quotidiennes du traitement de référence actuel ==> gain de temps pour les personnels hospitaliers, gain en confort pour les malades... de quoi conforter le succès de ce produit. LIRE: http://www.businesswire.fr/portal/site/ … ewsLang=fr

Autre bonne nouvelle: certes c'est du pré-clinique mais tout de même, gros enjeux et passé assez inaperçu, lire ==> http://www.businesswire.fr/portal/site/ … ewsLang=fr 
EXTRAIT: l’administration de la biothérapie AMEP™ dans un modèle de xénogreffe humain de mélanome permet de réduire fortement la croissance et l’angiogénèse tumorales, jusqu’à une régression complète de la tumeur. De plus, l’efficacité d’AMEP™ est significativement supérieure à celle du témozolomide, la chimiothérapie de référence utilisée pour le traitement du mélanome métastatique. Les études réglementaires de toxicologie montrent que 4 administrations d’AMEP™ répétées à 7 jours d’intervalle sont bien tolérées et n’induisent pas d’effets toxiques majeurs.

Troisième excellente nouvelle: après de graves soucis de tolérance (problèmes pulmonaires) arrivent des résultats d'efficacité très positifs (phase II) pour la doxorubicine Transdrug contre le cancer primitif du foie... tellement positifs que le projet pourrait bien redémarrer sur des bases des plus solides si BIO parvient à réduire les effets indésirables (sachant par ailleurs que pour un cancer des plus graves, comme celui du foi, des effets indésirables ne sont pas forcément rédhibitoires tant qu'ils restent dans certaines limites)... lire ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721
EXTRAIT:  L’essai de phase II mené par BioAlliance Pharma montre un taux de survie de 88,9 % après 18 mois de traitement chez les malades ayant reçu les trois injections de doxorubicine Transdrug par voie artérielle hépatique tel que prévu dans le protocole. Ce résultat est clairement plus élevé que le taux de 54,5 % observé chez les malades ayant reçu le traitement standard (en général une chimioembolisation contenant un cytotoxique administré par voie artérielle hépatique). Sur la base de ces résultats, BioAlliance Pharma souhaite développer de nouvelles approches avec doxorubicine Transdrug tout en diminuant les effets secondaires respiratoires qui avaient conduit à la suspension de l’essai.

Quatrième bonne nouvelle importante: franc succès de la phase 3 pour l'Acyclovir Lauriad dans le traitement de l'herpès... le communiqué est enthousiasmant, bien LIRE ==> http://www.businesswire.fr/portal/site/ … ewsLang=fr
EXTRAIT: Une dose unique d’acyclovir Lauriad 50 mg réduit de manière significative le temps de cicatrisation de la lésion vésiculaire primaire, critère principal (p = 0,043). Les critères secondaires cliniques ont montré que la durée de l’épisode d’herpès depuis les premiers prodromes jusqu’à la cicatrisation est significativement réduite (p = 0,0062), le pourcentage de patients ayant des épisodes abortifs (absence de progression jusqu’à la lésion vésiculaire) est augmenté (p = 0,045) et la durée des épisodes abortifs est réduite (p = 0,042). Enfin, la tolérance dans le groupe acyclovir Lauriad® est très satisfaisante, avec seulement quelques effets secondaires mineurs comparables à ceux observés dans le groupe placebo, en particulier les diarrhées, les maux de tête et l’irritation locale sont très rares, contrairement aux effets constatés avec les traitements systémiques et topiques.

Cinquième et sixième bonnes nouvelles: passage en phase clinique de 2 nouveaux produits... clonidine Lauriad en phase II et AMEPTM en phase I. Confirmation d'un co-financement d’un montant de 6,4 M€ d'OSEO pour l'AMEP. LIRE ==> http://www.businesswire.fr/portal/site/ … ewsLang=fr

SIX NEWS TOUTES EXCELLENTES en quelques semaines ==> voilà qui est assez unique... et reflète assez bien l'exceptionnelle richesse de son pipe... la CB ne me semble pas refléter les bonnes nouvelles récentes, et encore moins les perspectives... d'ou son statut de plus grosse ligne de mon portif depuis quelques mois...

* MDL: annonce d'une série limitée "meridiist TAG - LAMBORGHINI" de 1963 unités vendus 6200 euros pièces ==> CA > 12 ME si ils vendent le tout au prix indiqué... pas mal pour une série limitée du Meridiist. LIRE: http://www.zebulon.fr/actualites/4530-t … euros.html

Coté Dior, annonce d'une gamme élargie à partir de décembre 2009: 5 modèles de Dior phone: Black & Gold avec des cristaux de saphir; Glorious Black composé de PVC et de saphirs, Zélie, qui dispose de 56 diamants; Zénaïde, avec 190 diamants, et Nacre, qui est fait de perles. Les prix vont de 6.500 à 13.400 dollars.  Photos et détails des nouveautés ==> http://www.eparsa.fr/tendances/index.php?tag/dior

Toujours pour l'activité téléphones de luxe: signature d'un contrat exclusif de licence mondial portant sur la conception, la fabrication et la distribution de la toute première gamme de téléphones mobiles de luxe de Versace, qui sera commercialisée dans les points de vente et auprès des distributeurs exclusifs de la marque... le design semble être bien avancé puisque les modèles seront dévoilés lors du défilé automne-hiver de la marque (semaine de la haute couture: 21-24 janvier 2010) pour une commercialisation prévue au printemps 2010.

Autre annonce intéressante concernant l'activité distribution cette fois: Samsung se lance dans les cartes mémoire grand public avec Modelabs... extrait: Pour ce faire, Samsung a lié un nouveau partenariat avec Modelabs, qui assure déjà la commercialisation de ses accessoires et de ses mobiles dans tous les réseaux de distribution de France. Samsung commercialisera donc prochainement des cartes Compact Flash (CF), SD et microSD qui présentent la particularité d'être résistantes aux chocs et de résister aux interférences magnétiques, ce que leur design métallique ou leur revêtement époxy beige ne manquera pas de rappeler. LIRE ==> http://www.clubic.com/actualite-312960- … flash.html

CA 2009 publié (178 ME en baisse de 2.5% à périmetre constant), confirmation d'une rentabilité positive sur 2009 et de perspectives favorables pour 2010, lire ==> http://www.boursorama.com/infos/actuali … 795d0d6c19

* COX: succès en phase 1b pour le NCX 6560, molécule plus que prometteuse du pipeline de Nicox ne serait-ce que par le marché visé qui se chiffre en dizaines de milliards de dollars, le produit leader du secteur étant tout simplement le plus gros blockbuster de l'industrie.... avec un brevet qui arrive à expiration... une sublime carte à jouer pour Nicox soit sous forme d'un deal précoce d'ici 6 à 24 mois... soit avec un développement à LT si Nicox dégage assez de ressources entre l'AK, les upfronts puis les royalties sur le Naproxcinod... recevabilité de la FDA pour le dossier Naproxcinod, réponse due par la FDA d'ici 10 mois... et dans la foulée: AK avec UBS et Lazard en chefs de file (100 ME au total) et entrée du FSI à hauteur de 25 ME ==> j'aime assez: d'une part la boite se donne les moyens de ses ambitions et d'autre part elle signifie par cette AK qu'elle n'entend pas se trouver ni demain ni plus tard en situation de devoir brader le Naproxcinod (et encore moins le 6560) par faute de cash fin 2010. Bien entendu cette stratégie à un prix ==> le nombre d'actions devrait atteindre 75 millions une fois tenu compte de la dilution et des options en circulation... mais c'est le prix à payer pour garder la maitrise de son avenir et affirmer la qualité du dossier par l'entrée du FSI au capital.  Tout en essayant de tirer profit de la volatilité à la marge (sur 10-15% de la ligne), je conserve le coeur de ma ligne à LT en pariant sur la réussite de la société à un horizon 2012-2015 (montée en puissance des ventes du Naproxcinod et avancement des autres molécules du pipe).

* METEX: avance doucement mais surement, voir l'annonce récente concernant le programme Acide Glycolique avec la société Roquette ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721
Lire aussi l'interview du PDG ===> http://www.tradingsat.com/interview-pdg … 33024.html

* HIM: après un Q3 tout à fait correct dans le contexte présent (croissance de +18%), le Q4 s'affiche en hausse de +41% (en incluant l'apport d'Adlink).. avec une progression marquée des sites édités à commencer par la thématique jeux vidéos ===> j'aime toujours autant la stratégie mis en oeuvre depuis plusieurs années par le management, et largement copié depuis, consistant à développer simultannément les 3 activités complémentaires de régie, d'édition de site, et de micro-paiement... de quoi augmenter sensiblement la résilience de la société, comparé à la situation d'HIM il y a 10 ans (pure régie).  Communiqué complet ===> http://www.boursorama.com/infos/actuali … 0576949253

* ALCLS: nouveau accord de licence avec Bayer, l'accord est de portée mondiale et concerne la branche santé de bayer, lire ==> http://www.cellectis.com/fr/newsevents/ … n-patents/)... autre annonce importante: signatur d'un accord de copération très large avec l'Institut National de la Recherche Agronomique (INRA). EXTRAIT: Ces techniques s'avèrent efficaces pour l'insertion de plusieurs gènes d'intérêt, pour une génétique plus rapide, pour moduler l'expression d'un gène, pour la recherche d'allèles, etc... Elles ouvrent ainsi la porte à une ingénierie technologique afin d'améliorer les capacités d'analyse des fonctions des gènes et de proposer, le cas échéant, des innovations en agriculture, en environnement, en agro-alimentaire et en chimie verte.

Prix décerné par l'INPI à Cellectis pour sa politique de brevets ==> http://www.boursier.com/vals/FR/cellect … 368337.htm

Interview du DG de Cellectis à regarder sur Revenu.TV ==> http://www.lerevenu.com/le-revenutv/dir … ectis.html

* CS: superbe article (en anglais) ==> http://www.frost.com/prod/servlet/press … 6873594... La société Communication & Systemes est des plus discretes, pourtant ce n'est pas la SSII classique pourvoyeuse de main d'oeuvre... sa technicité est élevée dans les secteurs ou elle excelle comme en témoigne le prix remporté... et coté bilan il y a plus de 4 euros de tréso nette par action et des FPs supérieurs à 13 euros par action... un type de bilan qui court pas les rues quand on compare tout ca à la CB.

* EOS: recul du CA sur 2009 (le S2 2008 avait été exceptionnel)... mais rentabilité annoncé en hausse (la boite optimise sans cesse sa structure, notamment en délocalisant une bonne part de sa production logicielle)... et bonnes perspectives pour 2010... bilan toujours ultra-sain avec une trésorerie nette couvrant plus du tiers de la CB.

* ALEUP: semestriels décevants mais perspectives séduisantes, lire ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721 ... et surtout ===> http://www.boursorama.com/infos/actuali … 719cb56aeb

* CAST: CA 2009 en recul de 9% par rapport à 2008 mais sensiblement au dessus des attentes grâce à un superbe Q4, perspectives positives pour 2010, lire ==> http://www.boursorama.com/infos/actuali … f412aecf90

* ALARK: succès de la première phase de l'AK à 3 euros (777K titres) et bouclage du rachat de SkyRecon... renforcé au fil de la baisse... voir dans la file: http://www.boursematch.com/forum/19879-arkoon-.html

CA 2009 en recul comme prévu, bilan toujours aussi sain avec des FPs > CB et une tréso nette de 4.7 ME, soit 50% de la CB (après l'opération de croissance externe de 2009)... des fonds sont toujours vendeurs bloquant ainsi toute possibilité de hausse... jusqu'au jour (proche ? pas proche ?) ou ils auront tout vendu

* OPN: achat d'actions à répétition par les dirigeants depuis 3 mois, passage à la hausse du seuil des 5% par la financière de l'Echiquier ==> plutot des bons signes en ce début 2010... pour ma part je suis d'avis que la totale transformation de la société ces 2 derniers exercices (la société est désormais une pure SSII, avec un effet très positif sur les marges à compter de 2010, et par ailleurs son CA 2009 devrait croitre de 45% par rapport à 2008 grace à l'intégration de Teamlog et SYlis) n'est pas encore prise en compte par le marché alors que Groupe Open est désormais dans le top 10 des SSIIs françaises, et vise un CA de 500 ME à MT... dans ce contexte je joue la valeur à travers le BS OPNBS qui me semble présenter un effet de levier particulièrement intéresant. A noter, les achats de titres Groupe Open sur le marché ne passent pas complétement inapperçus, LIRE ==> http://newsfinance.over-blog.com/articl … 82081.html

* GEA: résultat 2009 dans le haut de la fourchette attendue, vraiment pas cher début 2008... plus que doublé depuis et toujours pas très cher... je suis renté dessus fin 2009, ai allégé en partie au fil de la forte hausse de janvier, et conserve le solde à MT...

* MLMOB: renforcé étant donné la richesse grandissante du portefeuille de produits, l'ambition exceptionnelle de la société, la qualité non moins exceptionnelle de son management, et surtout la faible CB en regard de ce qui précède ... ouverture du site http://idissimo.com, lire: http://www.mobilegov.com/index.php/fre/ … v09_FR.pdf ... entre autres nouvelles récentes, voir aussi coté ambition à plus LT: http://www.lsec.be/upload_directories/d … 090909.pdf et pour des nouvelles fraiches ==> http://www.mobilegov.com/index.php/fre/ … c09_FR.pdf

* MLBRS: Après l'accord de co-financement des projets en Asie avec E.ON... accord avec EDF pour sécuriser la vente de CERs issus d'Amérique avec pré-paiement partiel ==> la boite me semble désormais bien sorti de ses soucis de début d'année, sa CB devrait logiquement fortement progresser ces prochaines années... sauf remise en cause du principe de des CERs, ou chute des prix sur ce marché bien sur... LIRE: http://www.edftrading.com/pressReleases … ;amid=1483 ... mais il reste difficile d'estimer la quantité de capitaux qu'ils vont vouloir lever ces prochains trimestres... sorti par prudence suite à la forte hausse qui a accompagné les dernières bonnes nouvelles...

* MLZTA: nouveaux distributeurs, équipe recentré autour du fondateur, AK relancée en décembre dernier à 87c par action... soit 2ME post-money... cela pouvait sembler bon marché étant donné le brevet et l'outil industriel, d'autant plus que l'AK était éligible aux réductions d'impots... mais visiblement non ==> faute d'avoir levé assez de fond assez vite, Zéta s'est placé en redressement judiciaire fin janvier... l'avenir passe donc par un apport d'argent frais par un ou plusieurs investisseurs... ou un adossement à un industriel... sinon ce sera la liquidation pure et simple... réponse en principe d'ici l'été.

* MLFST: communiqué intéressant avec les chiffres du Q3 et un point sur l'activité... dans le détail il y a du bon (perspectives, brevets)... et du moins bon (report de commandes) ==> bref un communiqué intéressant et bienvenu... autre communiqué plus récent ==> http://www.boursorama.com/infos/actuali … 83e6a53d6a

* MLFER: gros cafouillage fin 2009 (annonce d'une AK avec sortie du ML, puis suspension, puis annonce d'un maintien au ML) ==> bref pas de retrait du ML et une AK avec DPS prévue début 2010 à un prix annoncée entre 3 et 5 euros... annonce d'un CA en forte croissance (+45%) sur les 9 premiers mois de l'exercice en cours, et alors que l'accord Danisco commence tout juste à être opérationnel... pas mal de points positifs, mais quel cafouillage dans la comm... à part ça une excellente nouvelle issue de l'Inserm, LIRE ==> http://www.boursematch.com/forum/20702- … erco-.html

* MLIDS: annonce intéressante en fin de matinée le 31/12/2009, la première depuis bien longtemps, pour signaler que 2009 sera en croissance rentable... difficile de faire plus bref et plus discret... lire ==> http://www.hugingroup.com/pr.asp?pr_id= … &src=1

N.

POST-SCRIPTUM : merci d'ouvrir des files dédiées (distincte de celle-ci) pour discuter des différentes valeurs... dans mon esprit, cette file est là uniquement pour discuter de l'évolution à MT/LT de mon portif réel... au rythme de juste quelques posts par trimestre... afin que plusieurs années puissent tenir sur seulement quelques pages bien denses (je sais un blog serait mieux, mais j'ai pas encore envie ni le temps de m'y mettre)

merci, toujours très interessant.

Bonjour, Nakama.
Je voulais avoir ton avis concernant une news où des chercheurs auraient potentiellement découvert un moyen de dépister les différent cancers avec un seul diagnostic.
Or le diagnostic est la spécialité de ALEHT,

la faiblesse du cours de ALEHT depuis quelque temps serait-elle lié à cette découverte?
Celà reste au stade de la découverte mais faut-il alléger et passer à sous-pondérer sur la valeur?

Merçi d'avance.

Voiçi un extrait de l'article:

Une molécule, retrouvée dès le stade précoce dans onze cancers fréquents, ouvre de nouvelles perspectives pour le dépistage.

Depuis des décennies, les chercheurs sont à l'affût d'une molécule unique facilement détectable (par exemple à partir d'une prise de sang), qui signerait l'existence d'un cancer au stade précoce de manière à mettre en place un traitement rapide, dont on sait qu'il améliore quasiment toujours le pronostic de cette maladie. Pour l'instant, malgré bien des tentatives et des espoirs, un tel test n'a pas encore été mis au point. Mais cette semaine, dans la prestigieuse revue américaine The New England Journal of Medicine, une équipe de chercheurs de l'Inserm dirigée par Nicolae Ghinea (Unité 955) en collaboration avec celle d'Aurelian Radu, de l'école de médecine du Mont-Sinaï à New York, fait part de résultats très intéressants en la matière.

Ces scientifiques ont pu montrer, à partir de 1 300 malades atteints de onze cancers différents à divers stades de la maladie, que tous portaient une marque biologique commune. Les tumeurs de tous ces patients présentaient de manière systématique une protéine qui est en réalité le récepteur à la FSH, une hormone d'origine hypophysaire. En l'absence de cancer, cette protéine se retrouve uniquement au niveau des organes reproducteurs (ovaires, testicules).

Dans leurs travaux, les chercheurs de l'Inserm ont détecté la présence de récepteurs à la FSH sur les parois internes des vaisseaux qui irriguent la tumeur. En revanche, ils n'apparaissent absolument jamais dans les tissus sains, à l'exception des organes de la reproduction.

Cette piste est intéressante à double titre : elle pourrait constituer un marqueur universel du cancer à long terme et être utile pour le dépistage ou le diagnostic. Elle peut aussi éventuellement être à la base de nouvelles pistes thérapeutiques : le réseau vasculaire est indispensable à la croissance des tumeurs et à leur maintien dans l'organisme. Une molécule dirigée contre ces récepteurs pourrait bloquer la croissance tumorale, comme l'ont déjà montré des recherches menées avec des médicaments dits «angiogéniques» (qui luttent contre la prolifération vasculaire).


Détection par imagerie

Nicolae Ghinea et ses collaborateurs de l'Inserm ont étudié des biopsies prélevées chez 1 336 patients atteints de cancer après une chirurgie. La présence du récepteur de la FSH a été décelée dans des tumeurs allant d'un stade très précoce à des stades plus tardifs pour onze types de cancer (prostate, sein, colon, pancréas, vessie, rein, poumon, foie, estomac, testicules et ovaires). Les résultats obtenus démontrent la présence du récepteur dans la totalité des échantillons, quels que soient le type et le stade de la tumeur. A contrario, ce récepteur est totalement absent de l'ensemble des autres tissus normaux de l'organisme y compris le tissu normal de l'organe porteur de la tumeur.

«Pour l'instant, nous étudions la possibilité de trouver la trace de ce marqueur dans le sang, explique Nicolae Ghinea. Mais nous avons déjà localisé ce récepteur au niveau des cellules qui tapissent la paroi des vaisseaux, ce qui en fait une cible intéressante pour des agents de diagnostic et des thérapeutiques injectés dans le sang.» Des expériences de détection par imagerie pour voir la tumeur en visualisant le récepteur à la FSH ont d'ores et déjà été effectuées avec succès par les chercheurs chez la souris. Par ailleurs, il est probable que ce récepteur puisse devenir une cible générale pour des médicaments anticancéreux ou pour des agents qui détruisent ou bloquent les vaisseaux sanguins des tumeurs et cela quel que soit le type de tumeur à détruire. Pour l'instant, il s'agit d'un travail fondamental très intéressant, mais qui ouvre vraiment de nouvelles perspectives. C'est la première fois que l'on identifie une molécule commune à tous les types de tumeur.

Tout récemment, des chercheurs israéliens ont mis en évidence des composés organiques volatils qui, recueillis lors de l'expiration, contiendraient des marqueurs de cancers en cas de maladie. Ce champ de recherche connaît aujourd'hui un développement exponentiel.

Assez peu de changements dans mon portefeuille ces 3 derniers mois... 2 nouvelles valeurs mais sous forme de petite ligne (intéressantes pour diversifier le portif sur des sous-secteurs ou je ne trouve guère de valeurs à mon gout)... fort peu d'arbitrages parmi mes grosses lignes, à noter la progression de METEX suite à son importante annonce d'une usine en propre en Malaisie financée à hauteur de 30 ME par les autorités locales et assortie d'une exonération d'impôts de 10 ans, davantage de mouvements parmi mes petites lignes.

Principaux changements dans mon portif réel ces 12 dernières semaines:
* rentré sur: ALMIC, ITL (petites lignes)
* renforcé légèrement: ALEUP, VLS, ALCLS, Cast, ALIPS, MLFST
* allégé légèrement: MLALT, MDL
* allégé fortement: MLFER
* sorti de: CS, ALGFT, MLPAC et TNG (me semble chere à 500 ME de CB comparée à ses conseurs)
* allers-retours sur: IPH

J'ai mis à jour la page avec l'aperçu (plus l'historique depuis 2003) de mon portif réel, avec les principes que j'applique ==> http://www.boursematch.com/membre.php?membre=nakama
(faire défiler le texte en bas de la page)

30 lignes ce jour sur mon portif réel, une vingtaine pour mes portifs nakama et nakama BH-LT (stratégie BUY and HOLD).

RAPPEL UTILE:

* mon portif virtuel nakama est une version à la fois simplifiée et plus offensive de mon portif réel avec 2 fois moins de lignes, et des prises de risques accentués: plus grosses lignes autour de 25% maximum au lieu de 10-15% en réel... et pratique très limitée du SRD (que je m'interdis d'utiliser en réel).
* de son coté, mon second portif virtuel nakama BH-LT est une version "buy and hold" de mon portif réel. L'horizon est strictement LT (3-5 ans), voire TRES LT (5-10 ans), les arbitrages devraient être extrêmement rares, il n'y aura aucune utilisation du SRD ou autre effet de levier.

Taille des lignes dans mon portif réel: plus grosse ligne = BIO (13%), puis MDL(11%) et METEX (9%) .... lignes moyennes = 2 à 6% du total.... petites lignes autour de 1-2% (soit une répartition à peine plus concentrée qu'un fond smallcaps lambda).

Niveau de liquidités: 5%

Parmi les publications récentes concernant les sociétés que je suis:

* BIO: lancement d’Oravig sur le marché américain... excellent S1 (21 ME de CA) du fait du milestone encaissé suite à l'accord FDA... à noter aussi le "petit" CA de 600 KE issu des ventes du Loramyc en France (en attendant le début effectif des ventes en Europe)... ventes réalisées désormais en totalité par le partenaire européen avec pour BIO un CA certes petit mais qui correspond désormais à de pures royalties encaissées... autrement dit avec plus aucunes charges en face puisque la force de vente constituée par BIO a été transférée au partenaire dès ce semestre... bref un "petit" CA Loramyc qui est pour ainsi dire du RN vu les reports déficitaires accumulées niveau fiscalité... et surtout qui est destiné à bien grossir ces prochains trimestres avec le reste de l'Europe et les US qui vont s'ajouter à la seule France jusqu'ici... et il ne s'agit là bien entendu que du tout premier produit issu de la recherche de la société   LIRE ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* MDL: superbe S1 avec un RN de 2.3 ME contre une perte de 300 KE l'an dernier ==> la recovery se confirme pleinement, la rentabilité progresse, les FPs et la trésorerie se renforcent encore,  le management affiche sa confiance pour le S2, le Q3 s'affiche d'ores et déjà à +40% de croissance... alors que le Q4 est structurellement meilleur dans la téléphonie et dans le luxe... alors dans la téléphonie de luxe ... sans compter que chaque semestre les portables Tag, Dior et désormais Versace gagnent en notoriété et nombre de points de vente... détail du communiqué ainsi que le rapport d'activité semestriel sur le site web de la société. A noter: élargissement de l'offre (mp3, iPad et jeux vidéo), signature contrat licence avec kenzo, pays émergents et le Moyen-Orient représentent au 30 juin 2010 environ 80% des ventes contre 55% fin juin 2009, Chine devenue le 1er marché devant la Russie qui continue de se développer fortement, ouverture de 91 points de vente sur le semestre portant le nombre total de points de vente à 302 au 30 juin 2010.

* METEX: contrat cadre avec l'INRA ==> http://www.actusnews.com/communique.php … US-0-21507 .... et surtout création de sa 1ère usine de production de PDO en Malaisie avec le soutien financier du gouvernement local (autrement dit sans AK ni puiser dans la trésorerie, dixit le communiqué)  et assortie d'une exonération d'impots de 10 ans ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* CAS: S1 prometteur avec une forte hausse du CA assorti d'un réduction significative des pertes... le retournement semble bien parti dans la mesure ou le S2 est toujours bien meilleur que le premier comme en témoigne les chiffres pour le Q3 (+107% sur l'activité logicielle la plus rentable) et confiance du management pour 2010 et aussi 2011-2012, mention des retombées positives de l'accord avec IBM Global Services ==> une de mes préférées du secteur logiciel au cours actuel... voir aussi dans la file sur le forum juste créée ==> http://www.boursematch.com/forum/viewtopic.php?id=6525

* ALCLS: rachat à la casse (2M$ suite liquidation judiciaire) des actifs de Cyto Pulse ==> revenu récurent de 600K$ par an escompté, avec en prime une gamme d'instruments et surtout des brevets... lire: http://www.cellectis.com/fr/presse/comm … iences-inc

* VLS: l'offre de Johnson & Johnson de 2.3 Md $ sur Crucell a sans doute contribué au rebond de Vivalis fin septembre ... certes VLS n'a pas de médicament en vue dans son pipe (et pas non plus 500 ME de cash en caisse comme Crucell)... mais tout de même...vu sa techno (même domaine que Crucell) et l'ampleur des accords déjà signés VLS me semblent valoir beaucoup plus que sa CB actuelle de VLS actuelle... et permettent de viser un deal à la Crucell à terme... voire mieux si un effet de rareté devait jouer dans le secteur des vaccins et des anticorps, comme on peut l'espérer après ce rachat de Crucell justement... Q3 en hausse de 45%, mais l'important n'est pas là.

* ALEUP: succès des levées de fonds (à 1.55 euros par action pour les anciens actionnaires... et 1.75 pour les nouveaux sans droits de souscription) ==> 6.3 ME de levé en plein mois d'aout... belle réussite pour la société dont les projets de production d'énergie seront donc financés... ce dont visiblement le marché doutait jusqu'ici, d'ou le bond du titre (+23%) à l'annonce du succès de l'AK... LIRE: http://www.europlasma.com/images/storie … 082010.pdf

Lire aussi ==> http://www.usinenouvelle.com/article/pr … ma.N137100 (et bien mesurer le niveau d'ambition)

Très gros contrat avec Air Liquide (supérieur à 10 ME) signé par Europe Environnement, filiale à 51% d'Europlasma... ce contrat représente à lui seul autour de 32% du CA 2009 du groupe... il est prévue pour une durée de 10 mois (excellente nouvelle, c'est bien mieux que 10 ME à encaisser sur une période de 5 ans ).... et il pourrait être le premier d'une série ==> EXCELLENT

* ALI2S: forte croissance au S1 (+40%) avec forte réduction des pertes, l'année 2010 devrait être excellente tandis que le cours me semble toujours à un niveau tout à fait dérisoire vu le niveau de la tréso nette, voir la file complète ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 903#p22903

* COX: des nouvelles du coté de Merck, positives au plan technologique pour les 2 sociétés... mais hélas pas de nature à renforcer la position de Nicox à CT (pas de médicament annoncé un certain temps), lire: http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* OPN: amélioration notable de la rentabilité au S1 (ROP dans le vert à hauteur de +2 ME contre -800 KE au S1 2009) mais toujours des pertes au niveau du RN (-1.4 ME)... et recul du CA sur les 9 premiers mois... pas terrible donc mais dans le même temps je note la poursuite des achats des dirigeants (encore 120 KE fin septembre) ==> http://www.amf-france.org/inetbdif/view … mp;txtsch=

* CS: mauvais S1, la trésorerie et les FPs diminuent... ils restent très largement positifs mais tout de même ==> la décote se réduit en même temps que les prémices d'un retour à la rentabilité ne sont toujours pas perceptibles.

* ALARK: S1 mauvais (à périmètre constant) niveau croissance et rentabilité... avec en prime une déception affichée concernant les performances de la société SkyRecon rachetée l'an dernier et pas encore consolidée dans les comptes d'Arkoon... seul point positif: la présentation des nouveaux produits ==> http://www.actusnews.com/communique.php … US-0-21190 

* ALIPS: jolie croissance au S1 avec un CA semestriel de 3.8ME (+17%)... ALIPS est l'une des bioetchs les moins connues, et amha les moins bien valorisées de la cote... ne serait-ce que du fait de son CA pas aussi négligeable en regard de la CB que dans le cas des autres biotechs... autres points positifs: bilan sain, portefeuille de produits équilibré.

* HIM: bonne croissance au S3 (+25% dont +6% organiques)... et puis aussi hausse des marges ==> 2011 devrait être positif pour HIM qui aura bien assaini sa situation sur 2010 (vu l'ampleur des survaleurs à effacer du bilan prévoir une grosse perte nette qui impactera les FPs mais pas la tréso), avec pourquoi pas une OPA ?

* CEREP: S1 décevant avec des pertes exceptionnelles qui s'ajoutent à un ROC dans le rouge (mais en amélioration en dépit d'un CA en léger recul)... pour le reste bilan toujours très solide avec 16 ME de FPs et une trésorerie pléthorique.

* ALDOL: publication d'un CA décevant à 10.5 ME (à comparé au 10.9 ME de l'an passé) pour l'exercice 2009-2010 cloturé fin septembre, assortie d'une estimation de RN à l'équilibre ==> la valeur est bon marché avec une CB sous les 4 ME pour des FPs proche de 10 ME, un VE/CA attractif... sauf que l'absence de croissance nuit à la remontée des marges et n'incite pas à renforcer même à ce prix... pourtant les dirigeants ont renforcé leur position au capital à un cours supérieur au cours actuel... signe qu'ils sont eux aussi très déçus de ce manque de croissance... ou alors que l'accumulation de produits et de brevets finira par impacter le cours positivement.

* ALSTA: renforcement massif des dirigeants au capital début septembre (325 KE au prix de 2.96 euros par action, soit autour de 7% de la CB)... S1 et Q3 décevants (pertes du S1'10 similaires au S1 2009, CA en fort recul au Q3), à noter coté positif: la progression rapide du SaaS dans la composition du CA.

* MLMOB: point de la société sur la restructuration effectuée en 2010 publié mi-octobre.... MLMOB reste une startup fragile, l'investissement est donc toujours très risqué, mais le potentiel est dans le même temps renforcé par le net recul de la CB et la réduction significative du seuil de rentabilité... reste à voir ces prochains trimestres si le CA va décoller permettant le déclenchement d'un cercle vertueux, la pérennité de la société étant en soit gage de nouveaux contrats (et réciproquement tout augmentation du risque de défaillance pénalise grandement les ventes) ==> http://www.mobilegov.com/index.php/fre/ … t_2010.pdf

Plusieurs nouvelles positives depuis ce point par les dirigeants de MLMOB: brevet US délivré à la société, projet avec ST Microeletronics et France Telecom, plusieurs avancées commerciales... lire ==> http://twitter.com/digitaldnatech

N.

POST-SCRIPTUM : merci d'ouvrir des files dédiées (distincte de celle-ci) pour discuter des différentes valeurs... dans mon esprit, cette file est là uniquement pour discuter de l'évolution à MT/LT de mon portif réel... au rythme de juste quelques posts par trimestre... afin que plusieurs années puissent tenir sur seulement quelques pages bien denses (je sais un blog serait mieux, mais j'ai pas encore envie ni le temps de m'y mettre)

Dernière modification par nakama (14-11-10 16:58:51)

Principaux changements dans mon portif réel ces 3 derniers mois:
* rentré sur: AB
* renforcé fortement: ITL, VLS
* renforcé légèrement: BIO, ALIPS, ALHYG
* allégé légèrement: ALCLS, GEA
* allégé fortement: Cast (sur violent rebond de +200% en 6 mois), MLNSI, MLFST
* sorti de: IPH, COX, MLALT (x7 en moins de 3 ans) et HIM (fort intérêt spêculatif mais encore beaucoup de survaleurs au bilan et risque d'AK)

J'ai mis à jour la page avec l'aperçu (plus l'historique depuis 2003) de mon portif réel, avec les principes que j'applique ==> http://www.boursematch.com/membre.php?membre=nakama
(faire défiler le texte en bas de la page)

27 lignes ce jour sur mon portif réel... plus grosses lignes ce jour ==> BIO, MDL, VLS, ALCLS, Metex, ALI2S, ITL, ALEUP, ALIPS, Actéos, Cast, ...

Tailles relatives des lignes ==> plus grosse ligne: 12% du total... lignes suivantes: 8-10% .... lignes moyennes: 2 à 6% du total.... petites lignes: 1-2% (soit une répartition à peine plus concentrée qu'un fond smallcaps lambda).

Niveau de liquidités: 6%

RAPPEL UTILE:

* mon portif virtuel nakama est une version à la fois simplifiée et plus offensive de mon portif réel avec 2 fois moins de lignes, et des prises de risques accentués: plus grosses lignes autour de 20-25% maximum au lieu de 10-15% en réel... et pratique très limitée du SRD (que je m'interdis d'utiliser en réel).
* de son coté, mon second portif virtuel nakama BH-LT est une version "buy and hold" de mon portif réel. L'horizon est strictement LT (3-5 ans), voire TRES LT (5-10 ans), les arbitrages sont extrêmement rares, aucune utilisation du SRD ou autre effet de levier.

Parmi les publications récentes concernant les sociétés que je suis:

* BIO: 2.8 ME de RN pour 22,5 millions d’euros de CA en 2010... et pas loin de 21 ME de tréso pour commencer l'année auxquels vont s'ajouter ces prochains mois 1.5 ME de CIRs et 4 ME à recevoir de Terabel... sans compter les royalties sur les ventes, LIRE: http://www.businesswire.fr/news/fr/20110303006367/fr

Obtention d'un financement de 2 ME du Fond Unique Interministériel ; le projet prévoit d’établir la preuve de concept pour l’administration par voie muqueuse de produits biologiques. La première application est un peptide qui bénéficiera des propriétés de délivrance par voie muqueuse du système muco-adhésif Lauriad™. Ce programme permettra également de tester la technologie Lauriad™ dans le domaine vétérinaire.

Voir dans la file usuelle pour les détails et perspectives, la dernière présentation à la SFAF, les avancées très importantes sur le Livatag et la plateforme Transdrug ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 09&p=6

Parmi toutes les biotechs cotées à Paris, BIO me semble plus que jamais le meilleur compromis entre risque faible et potentiel haussier considérable, d'où sa première place dans mon portif.

* MDL: résultats 2010 en très forte progression comme annoncé par le management (5.1ME de ROP, 2.7 ME de RN), bilan renforcé avec 44.5M de tréso nette et 64.4 ME de FPs... voir dans la file habituelle ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 554#p24554

* VLS: magnifique avancée dans la lutte contre le Chikungunya alors qu'il "n'existe pas encore de vaccin disponible ni de traitement spécifique pour combattre cette infection" ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

Avancée majeure de la techno EB66 avec des essais cliniques sur l'homme au Japon... très important car il s'agit de la première injection en pratique d'un candidat-vaccin basé sur la souche EB66 jamais injecté à un être humain... LIRE ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

Parution des résultats 2010 et perspectives pour 2011, voir dans la file sur la valeur ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 176#p24176

* ALCLS: beaucoup d'excellentes nouvelles sur ce dossier ces dernieres semaines.... 3 ME encaissés... 6 ME apportés par la CDC à la filiale Etycell contre 25% du capital de cette filiale... de quoi regonfler la tréso de la société de manièe opportune... autre annonce importante: Cellectis et l’Etablissement Français du Sang annoncent le démarrage opérationnel de StemRed, programme de production de globules rouges à partir de cellules souches... et 9.3M€ de la part d’Oséo à la clé, LIRE ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

CA 2010 parus et exactement conforme aux attentes à 15.8 ME (en croissance de +55%) et RN un peu meilleur que prévu à -8 ME, tréso nette en baisse à 24 ME fin 2010 ce qui est confortable sauf en cas d'acquisitions ou gros retard dans l'avancement des projets ==> je vise 20-25 ME de CA en 2011 et des pertes en forte réduction, si cela se concrétise Cellectis rentrera progressivement ces prochains trimestres dans un cercle vertueux ==> préservation de la trésorerie, valorisation attractive en termes de VE/CA, taux de croissancefort, rentabilité proche, maturité des développements en cours, multiples opportunités... permettant un fort rebond de l'action une fois le marché conscient du potentiel hors normes en termes de techno et de marchés visés, et rassuré sur la réalisation des premiers objectifs.

Interview très intéressante de Marc Le Bozec... confirme le potentiel hors norme de la société et l'envolée prévisible du CA (déjà non négligeable) et de la rentabilité ces prochaines années ==> http://www.tradingsat.com/interview-pdg … 82279.html

* METEX: pertes 2010 limitées à 2.8 ME, ce qui est mieux que mon objectif de 3.5 ME.

* ALEUP: CA en croissance de +30% à 41 ME (en dessous des prévisions)... et RN dans le vert à hauteur de +780 KE (-3.6 ME l'an passé), conformément aux objectifs du management... perspectives très favorables pour 2011, et au delà... bilan très sain avec 31 ME de FPs, soit 3 euros par action... les bonnes nouvelles de ces derniers mois ne sont AMHA pas du tout prises compte dans le cours, le marché fait toujours payer les déceptions passées... mais peut-être plus pour très longtemps... lire ==> http://www.prnewswire.fr/cgi/release?id=47069

* ALI2S: CA 2010 en croissance de +31% à 12.8 ME, croissance organique pour l'essentiel, et nettement au delà de l'objectif affiché par le management (+20%), retour dans le vert avec +575 KE de RN (-310KE en 2009), forte croissance attendue en 2011 et bilan très solide... voir détails et perspectives dans la file dédiée ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 59&p=2

Importante opération de croissance externe avec la prise le contrôle (60% des actions) de Kirtas, société US leader mondial des scanners pour decuments reliés, LIRE ==> http://www.i2scorp.com/upload/i2S_Commu … def_FR.pdf

* CAST: Renforcement de l'offre logiciel de Cast ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

Résultats 2010 époustouflants: ROP à 2.7 ME, multiplié par 9 comparé au 300 KE de 2009, RNPG à 2.3 ME (à comparer à -100 KE l'an passé)... chiffres nettement supérieurs aux objectifs initiaux de la société (1.5 ME), et de mon objectif de 1.8 ME... Optimisme affiché pour 2011 avec comme objectifs du management: +15% de CA, marge op. au dessus de 10%... avec comme précision dans le communiqué que ces chiffres s'entendent avant l'impact favorable du rachat d'Isoscope... voir mes objectifs sur la valeur dans la file sur la valeur ==> http://www.boursematch.com/forum/23542- … cast-.html

* ACTEOS: RN 2010 de 575 KE, perspectives positives pour 2011, bilan ultra-sain... lire ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* ITL: résultats 2010 excellentissimes avec un RNPG = 850 KE, ROP = 1.23 ME (en 2009 c'était -160KE), CA = 26 ME (+14%)... soit une rentabilité nette de 3.2% qui devrait pouvoir encore sensiblement progresser en 2011, d'autant que le CA devrait être en nette croissance.  Bilan ultra-sain avec 4.7 ME de Fps, 786 KE de survaleurs, tréso nette largement excédentaire ==> It Link me semble la SSII cotée à Paris la plus intéressante, voir la file dédiée à la valeur ===> http://www.boursematch.com/forum/24543- … link-.html

* ALIPS: pertes sur 12 mois nettement moindre que prévu à -3.4 ME (je visais entre -4 et -5ME) grâce à un excellent S2 ayant vu une forte progression du CA (+31%) accompagnée d'une réduction plus forte encore des pertes opérationnelles (divisées par 2)... Ipsogen confirme son profil de biotech peu risquée, avec un bilan sain, du CA d'ores et déjà, et une rentabilité tout proche alors que la commercialisation des produits issus de sa recherche commence à peine, avec d'autres à venir ces prochains semestres.

Accord avec Sysmex pour la commercialisation au Japon, montant des upfronts-milestones-royalties non divulguées.... seule certitude: Sysmex paiera tous les couts d'enregistrements des produits Ipsogen pour le Japon.

* ALDOL: du mieux sur la valeur avec un S1 en hausse de 11% et qui semble accélérer... et des perspectives favorables pour l'exercice 2010-2011 à la fois coté croissance et rentabilité... LIRE ==> http://www.dolphin.fr/corporate/investo … _18.fr.pdf

* ALMIC: CA en croissance de 26% à 44 ME et retour très net dans le vert avec un ROC de 3.5 ME et un RNPG de 2.9ME (-200KE en 2009)... bilan très solide avec 34 ME de FPs, soit à peine moins que la CB... perspectives excellentes pour 2011, lire ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* ALHYG: pertes moindre qu'attendu (-4.6 ME)... la boite avance plutot bien depuis 1 an, la branche service semble structurellement rentable... mais la société reste AMHA sur la corde raide niveau tréso, concentration du pipe, ... ce qui laisse un potentiel haussier considérable en cas de succès de l'Inécalcitol vu la CB dérisoire sous les 20 ME ==> le marché fait payer au prix fort le manque de visibilité, d'où l'intérêt de mettre quelques billes dessus en dépit du risque élevé.... lire: http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* ALSTA: RN de -1.3 ME sur 2010 ce qui est franchement mauvais, même si des pertes étaient attendues sur l'exercice vu la baisse conjoncturelle du CA (transition vers le SaaS)... 2011 est attendu au mieux à l'équilibre (prévoir de nouvelles pertes donc)... les choses devraient s'améliorer ensuite si le succès de l'offre SaaS se confirme.

* COX: annonce de l'appel de la décision de la FDA, CA et RN 2010 parus, baisse drastique des charges pour 2011, échec du Naproxcinod en Europe... sorti de la valeur sur cette dernière news, voir dans la file ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 14&p=5

* ALSTA: CA 2010 décevant, en repli de 12%... du bon par contre dans la composition du CA avec la progression rapide de la part en SaaS ==> http://www.hugingroup.com/pr.asp?pr_id= … &src=2

* MLMOB: changement de dénomination, la société devient Login People (LPP)... beaucoup de nouvelles intéressantes et pluot positives mentionnées dans la file ==> http://www.boursematch.com/forum/viewtopic.php?id=4834

* MLFST: forte hausse (+100% en quelques séances) dans de forts volumes... profité pour alléger sensiblement la ligne... la valeur ayant encore besoin de lever des fonds, il me semble prudent de limiter son exposition.

* MLNSI: 683 KE de RN en 2010... autour de 4 ME de FPs... une tréso nette pléthorique... profité de l'envolée au dessus de 2 euros pour alléger la ligne parmi les plus fortes hausses de ce début d'année, tous compartiments confondus (+451%).

* ALEHT: succès de la première phase de validation clinique du test EHT Dx14 dans le cancer du sein ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

N.

POST-SCRIPTUM : merci d'ouvrir des files dédiées (distincte de celle-ci) pour discuter des différentes valeurs... dans mon esprit, cette file est là uniquement pour discuter de l'évolution à MT/LT de mon portif réel... au rythme de juste quelques posts par trimestre... afin que plusieurs années puissent tenir sur seulement quelques pages bien denses (je sais un blog serait mieux, mais j'ai pas encore envie ni le temps de m'y mettre)

==> oli-t: quelle AK TEPA,  il y en a plusieurs en cours ou à venir sur les valeurs que je suis ? celle sur ALEHT je présume ? pas trop d'avis dessus, c'est une toute petite ligne de mon portif désormais, je la suis beaucoup moins que mes plus grosses lignes... déjà qu'elle n'a jamais été une de mes fortes convictions... elle l'est encore moins maintenant que le choix devient plus grand avec plus de 20 biotechs cotées à Paris... disons que je la range parmi les risques élevés pour un potentiel haussier attractif en cas de succès, mais sans plus.... son point positif à mes yeux c'est sa liquidité excellente et sa notoriété due surtout à son ancienneté (pas à ses succès hélas).

N.

Quelques changements dans la hiérarchie de mes plus grosses lignes suite aux OPAs annoncées ou en cours sur Iposgen et Modelabs.

Principaux changements dans mon portif réel ces 3 derniers mois:
* rentré sur: IPH.... et BIG (une fois livré les titres liés à l'OPA sur MDL)
* renforcé fortement: ITL
* renforcé légèrement: BIO, VLS, METEX, ALEUP, ALHYG, ALDOL, ALIPS
* allégé légèrement: AB, ALEHT, MLLP (ex MLMOB) , MLNSI
* allégé fortement: Actéos
* sorti de: MDL (apport à l'OPA), GEA, MLFST

J'ai mis à jour la page avec l'aperçu (plus l'historique depuis 2003) de mon portif réel, avec les principes que j'applique ==> http://www.boursematch.com/membre.php?membre=nakama
(faire défiler le texte en bas de la page)

25 lignes ce jour sur mon portif réel... plus grosses lignes ce jour ==> BIO, ALIPS, VLS, ITL, ALI2S, ALCLS, Metex, ALEUP, Cast, AB

Tailles relatives des lignes ==> plus grosse ligne: 11% du total... lignes suivantes: 7-10% .... lignes moyennes: 2 à 6% du total.... petites lignes: 1-2% (soit une répartition à peine plus concentrée qu'un fond smallcaps lambda).

Niveau de liquidités: 2% (mais beaucoup de cash à venir du fait des OPAs sur Ipsogen et Modelabs, 2 de mes plus grosses lignes)

Performance depuis le début d'année ==> +13% ... à comparer au CAC-40 qui affiche -20.7% sur la période (et -8.2% pour l'indice Small-90) après le quasi-krach de ces dernières semaines.

La performance de  mon portif réel est pour une fois sensiblement supérieure à celle de mon portif nakama (+1%) grâce à la pondération très différente en MDL et BIO, et grâce aussi à des ARs pertinents (sur IPH notamment) non entièrement dupliqués sur BM. De son coté mon portif nakama BH-LT fait +1.7% sur la période, ce qui est plutôt satisfaisant dans un marché fortement baissier pour une gestion à la fois très statique et systématiquement investie à quasiment 100% en actions quelque soit les conditions de marché.

RAPPEL UTILE:

* mon portif virtuel nakama est une version à la fois simplifiée et plus offensive de mon portif réel avec 2 fois moins de lignes, et des prises de risques accentués: plus grosses lignes autour de 20-25% maximum au lieu de 10-15% en réel... et pratique très limitée du SRD (que je m'interdis d'utiliser en réel).
* de son coté, mon second portif virtuel nakama BH-LT est une version "buy and hold" de mon portif réel. L'horizon est strictement LT (3-5 ans), voire TRES LT (5-10 ans), les arbitrages sont extrêmement rares, aucune utilisation du SRD ou autre effet de levier.

Parmi les publications récentes concernant les sociétés que je suis:

* BIO: deal avec Sosei pour la commercialisation du Loramyc au Japon ==> 3 M$ payés immédiatement, puis 15 M$ de milestones et royalties significatives sur les ventes sauf rejet des autorités japonaises (peu probable vu que le produit est déjà validé en Europe et aux US)... nouveau dossier d’essai clinique de phase 3 soumis aux autorités sanitaires en vue d'un re-démarrage du développement du Livatag (doxorubicine Transdrug) sur la base de nets progrès dans le mécanisme d'administration du produit (le point qui avait bloqué le développement jusqu'ici suite à des cas de lésions pulmonaires lors de la phase 2-3) ==> excellente nouvelle, le candidat médicament ayant beaucoup d'atouts par ailleurs pour conquérir un marché estimé par la société entre 800 M et 1 Milliard... et pour financer cette phase 3, lancement d'une AK de 16 ME à 4.90 par action avec DPS pour les actionnaires.

Interview de la dirigeante sur Revenu.TV ==> http://www.lerevenu.com/le-revenutv/les … iance.html

* MDL: OPA de Bigben sur MDL en cours après validation par l'AMF... voir dans la file usuelle ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … ?pid=24821

* VLS: signature de 2 licences commerciales pour la lignée EB66, l'une au Japon, l'autre en France (Transgène) ... dans les 2 cas la licence accordée est source de revenus immédiat pour Vivalis (upfront), puis de milestones et de royalties en cas de succès du développement du nouveau vaccin par le partenaire. 

Forte hausse du CA semestriel à 4.67 ME (+165%), consommation de cash parfaitement sous contrôle... mais ce n'est pas là l'essentiel... j'ai surtout noté début juillet l'accord d'Innate - BMS qui fait rentrer 35 M$ dans les caisses d'Innate avec 400 M$ de plus en cas de succès donne une idée de qui est possible avec Vivalis dont la 2-ème activité (au delà des vaccins) consiste justement à développer une série de nouveaux anticorps, ce que peu de biotechs ont les moyens de faire.

* ALCLS: plusieurs éléments importants parmi lesquels l'offre TALLEN de Cellectis primée « Service le plus innovant 2011 » dans le cadre des Life Sciences Awards.... et une importante avancée (avec milestone à la clé) dans la collaboration avec Lonza, LIRE ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* ALIPS: Proposition de rachat en cash par Qiagen à 12.90 euros par action, soit une prime de +75% sur le dernier prix coté (et +82% sur mon PRU)... offre acceptée par la direction... OPA à suivre aux mêmes conditions pour les minoritaires ==> Ipsogen est donc la première biotech cotée française rachetée dans le cadre d'une offre publique, LIRE ==> http://www.euronext.com/fic/000/064/950/649506.pdf

* ALEUP: documents en vue de l'AG disponibles sur le site de la société, très intéressants... voir dans la file usuelle ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 899#p24899

* CAST: Partenariat mondial avec TCS, leader indien des services informatiques (200.000 employés, 8.2 Md$ de CA)

* ITL: forte croissance organique (+16%) au S1, et qui s'accélère (+18% au Q2)... perspectives favorables pour le reste de l'année... CB juste au dessus de 5 ME... ITL est AMHA la plus intéressante des SSIIs de la cote... voir commentaires dans la file ==> http://www.boursematch.com/forum/24543- … link-.html

* MLLP (ex. MLMOB): forte hausse du cours (+117% depuis janvier) dans de gros volumes, à rebours de la chute des marchés... les propos des dirigeants avant et à l'AG ont visiblement convaincu... au moins les acheteurs qui semblent courir après le papier alors que jusqu'à il y a encore quelques mois c'était plutôt les vendeurs qui avait du mal à céder du papier, même au rabais. Pour ma part rien de changé au plan boursier ==> la valeur reste fragile et risquée mais présente un potentiel de haussier considérable en cas de succès, même très partiel de la technologie... succès pouvant déclencher un rachat de la société sur des bases très au delà de la CB actuelle.

* ALHYG: beaucoup de bonnes nouvelles ces derniers mois (voir dans la file dédiée du forum), dont une phase 2a largement validée pour l’inécalcitol avec beaucoup d'avantages pour ce candidat médicament dont les indications possibles sont multiples... reste à financer les phases 2B et 3 dans la première indication visée (cancer de la prostate résistant), lire ==> http://www.euronext.com/news/companypre … p;cha=1721

* EOS: S1 en croissance de +31% (dont 9% pour l'activité software), confirmation par le management des objectifs de croissance et d'augmentation de la rentabilité pour 2011.

* ALDOL: parution des semestriels avec stabilité du REX et forte hausse du RN grâce au CIR... la société me semble avancer favorablement mais sans encore parvenir à être suffisamment rentable... pas mal d'annonces produits ces derniers mois, voir détails sur le site web de la société et dans la file dédiée ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 172#p25172

* ALMIC: interview du dirigeant ==> http://www.lerevenu.com/le-revenutv/les … ision.html

* MLFST: forte hausse de l'action qui a plus que triplé en quelques mois dans de gros volumes, avant de redescendre comme le marché dans son ensemble... les perspectives de la société semblent très très bonnes... mais pas tellement plus qu'il y a 1, 2 ou 3 ans... au delà des 9 ME de CB il m'a semblé prudent de vendre, la société ayant jusqu'ici systématiquement déçu, et jamais réussi à lever la totalité des fonds dont elle avait, et a toujours, besoin pour se développer.

N.

POST-SCRIPTUM : merci d'ouvrir des files dédiées (distincte de celle-ci) pour discuter des différentes valeurs... dans mon esprit, cette file est là uniquement pour discuter de l'évolution à MT/LT de mon portif réel... au rythme de juste quelques posts par trimestre... afin que plusieurs années puissent tenir sur seulement quelques pages bien denses (je sais un blog serait mieux, mais j'ai pas encore envie ni le temps de m'y mettre)

==> muse22: oui sans doute, comme tous les ans depuis 2005.... pour les surprises éventuelles ce serait dommage de les gâcher en en causant précocement... une certitude : je fais ma liste pour le JTB le 31/12 en puisant en priorité parmi mes plus grosses lignes du moment, avec juste quelques valeurs choisies parmi mes petites lignes... la règle au JTB étant de sélectionner les valeurs ayant le plus de chance de sur-performer l'année d'après... et pas dans les 3-4 années à venir comme les valeurs que je choisis pour le noyau des mes portifs réel et BM.

N.

Pas mal de changements dans la hiérarchie de mes plus grosses lignes, avec en particulier VLS qui devient, de peu, ma plus grosse ligne juste devant BIO.

Principaux changements dans mon portif réel ces 6 derniers mois:
* rentré sur: BIG
* renforcé fortement: VLS, IPH
* renforcé légèrement: ALCLS, ALMIC, ALI2S
* allégé légèrement: Metex
* allégé fortement: MLNSI
* sorti de: MDL suite à l'OPA de Bigben
* allers-retours sur: AB, EOS, CAS

J'ai mis à jour la page avec l'aperçu (plus l'historique depuis 2003) de mon portif réel, avec les principes que j'applique ==> http://www.boursematch.com/membre.php?membre=nakama
(faire défiler le texte en bas de la page)

25 lignes ce jour sur mon portif réel... mes 10 plus grosses lignes ce jour ==> VLS, BIO, ALCLS, ALEUP, IPH, ALMIC, ITL, ALI2S, ALDOL, Cast,

Tailles relatives des lignes ==> plus grosse ligne: 10-12% du total... lignes suivantes: 7-9% .... lignes moyennes: 2 à 6% du total.... petites lignes: 1-2% (soit une répartition à peine plus concentrée qu'un fond smallcaps lambda).

Niveau de liquidités: 4%

Performance depuis le début 2012 ==> +29% ... à comparer au CAC-40 qui affiche +12% sur la période (et +5% pour l'indice Small-90).

La performance de mon portif réel est inférieure à celle de mon portif nakama (+37%) qui profite d'une pondération supérieure en sociétés biotechs (Bioalliance et Vivalis en particulier) et aussi d'un petit effet de levier (environ 10% du portif nakama est investi au SRD depuis janvier alors qu'en réel je n'utilise pas du tout le SRD).

De son coté mon portif nakama BH-LT fait +25% depuis janvier... juste en dessous de mon portif réel alors que la pondération est différente et les arbitrages moins fréquents qu'en réel.

RAPPEL UTILE:

* mon portif virtuel nakama est une version à la fois simplifiée et plus offensive de mon portif réel avec 2 fois moins de lignes, et des prises de risques accentués: plus grosses lignes autour de 20-25% maximum au lieu de 10-15% en réel... et pratique très limitée du SRD (que je m'interdis d'utiliser en réel).
* de son coté, mon second portif virtuel nakama BH-LT est une version "buy and hold" de mon portif réel. L'horizon est strictement LT (3-5 ans), voire TRES LT (5-10 ans), les arbitrages sont extrêmement rares, aucune utilisation du SRD ou autre effet de levier.

Parmi les publications récentes concernant les sociétés que je suis:

* BIO: résultats 2011 sans surprise, en perte de de 14.6M€ en l'absence de revenus exceptionnels importants comme en 2010... l'essentiel réside évidemment dans le développement du formidable pipe de la société... et le bon niveau de la trésorerie (28,7 M€ au 31/12/2012). LIRE ==> http://www.bioalliancepharma.com/fre/co … Q12012.pdf

En attendant les résultats des multiples essais cliniques en cours (y compris l'importante phase 3 sur le Livatag démarrée en mai), le cours de BIO ces prochains mois sera AMHA de plus en plus lié aux anticipations de signatures d'accords de licence avec upfront significatif... signatures possibles à tout moment désormais (vu l'accord déjà en cours sur le Loramyc, 1 à 3 deals majeurs peuvent logiquement être signés dans l'année pour les 2 produits du pipe les plus avancés entre l'Europe et les US, plus des deals de moindre ampleur sur le reste du monde). Toute annonce d'un deal majeur serait doublement bénéfique via le renforcement de la crédibilité... et surtout de trésorerie de part l'upfront ... et au delà les milestones et royalties liées aux ventes... sauf que le timing de ces deals est pour ainsi dire impossible à prédire... ce qui n'est véritablement gênant que pour ceux qui cherchent à acheter au plus bas plutôt qu'accompagner le développement de la société à LT.

Premier, petit, accord de commercialisation annoncé pour le Sitavig (traitement de l'herpès orofacial récidivant) en Israel, alors que les autorisations de mises sur le marché en EUrope et aux US sont en cours d'examen, le partenaire est des plus sérieux (Téva), très bon signe pour la signature d'autres partenariats sur l'Europe, l'Asie et bien sur les US... upfront encaissé immédiatement et royalties à suivre mais montants non divulgués, lire ==> http://www.businesswire.fr/news/fr/20120613006055/fr

Délivrance de 2 brevets pour sa biothérapie AMEP aux US offrant une protection jusque 2026 ce qui est important dans la mesure où le produit est pour l'instant en phase 1-2...

Signature d'un nouveau partenariat pour la commercialisation d'Oravig aux US ; montant du deal: 44 M$ soit 36 M€ (dont un upfront non dévoilé et des milestones liés au niveau des ventes), plus prise en charge du solde des frais d'AMM, plus royalties entre 15 et 20% sur les ventes (ventes qui devraient débuter fin S2 2012)... LIRE ==> http://www.businesswire.fr/news/fr/20120719006147/fr

Interview intéressante du DAF ==> http://www.labourseetlavie.com/Videos/E … nce-Pharma

* VLS: excellente nouvelle quoique non chiffrée: signature d'un accord de collaboration et de licence commerciale pour l'utilisation de la lignée cellulaire EB66 pour la production d`un anticorps monoclonal, LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … ommerciale

Annonce aussi du lancement d'une collaboration avec BioDiem en vue d'un accord de recherche particulièrement intéressant sur la lignée EB66... particulièrement intéressant car il s'agit cette fois de virus thérapeutique propriétaire (le LAIV de BioDem dans le cas présent), et non plus de vaccin classique... donc d'un possible nouveau champ d'application (vaccins basés sur le virus LAIV et développés ensuite via la lignée EB66) pour la lignée EB66 de Vivalis.
RN 2011 parfaitement en-ligne à -4 M€... newsflow fort dense pour 2012-2013... multiplicité des partenariats déjà signés... bilan sain ==>  VLS est ma valeur préférée dans le secteur après BIO.

Autres avancées importantes de Vivalis sur le front EB66 : démarrage d'un essai clinique de phase 2 par Kaketsuken pour un vaccin contre la grippe pandémique et extension des accords signés avec Merial en 2005... ce qui prouve si besoin était l'adéquation de la lignée EB66 avec les besoins des partenaires pour le développement de leur nouveaux vaccins.

Révision à la hausse des objectifs pour 2012 avec 8 à 10 nouvelles licences EB66 (dont 3 commerciales) au lieu de 6 prévues initialement, LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … rimestre-2

Interview très positive du dirigeant de Vivalis parue sur Boursier.com, voir sur boursier.com ... avec mon commentaire dans la file http://www.boursematch.com/forum/viewto … 176#p24176

* ALCLS: conversion en actions des OCs émises au profit du FSI et de M. Bastid l'an dernier au prix de 8€ par action ==> la tréso nette est désormais très confortabl... LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … rre-bastid

RN 2011 en perte significatives (la boîte investi considérablement et sur plusieurs fronts et les pertes sont le reflets de l'audace de Cellectis qui pourrait surement être à peu près rentable en jouant petit bras)... voir dans la file usuelle et lire absolument l'excellent diaporama présenté aux investisseurs ==> www.cellectis.com/sites/www.cellectis.c … rs2012.pdf

Avancée inattendue dans le domaine du Sida lire ==> http://www.cellectis.com/fr/presse/comm … le-approch

* ALI2S: 14M€ de CA en 2011, en croissance organique tout à fait correcte de 10% auquel s'ajoutera l'an prochain Kirtas non consolidé dans les comptes (4.5M$ sur 2011)... REX en hausse, RN en recul à 442 K€... perspectives favorables pour 2012 coté croissance (« modérée ») et rentabilité, voir détails dans la file dédiée...

* IPH : lancement d'une étude de phase 2 pour une nouvelle indication de l'IPH2102, la molécule dont BMS a aquis tous les droits pour 35M$ d'upfront plus milestones et royalties conséquents ==> cette phase 2 décidée en commun montre que le développement avance bien avec BMS et qu'en cas de réussite des phases cliniques, le succès commercial devrait être spectaculaire (avec plusieurs indications et la puissance commercial de BMS).

* ITL: croissance organique de 13.6% en 2011 (mais stabiilité du CA au S1 2012), RN 2011 en-ligne avec mes attentes à 950 KEmais grosse déception au S1 2012... ratios très raisonnables côté bilan avec des FPs importants ==> lire dans la file dédiée: http://www.boursematch.com/forum/26803- … link-.html

* CAST: résultats 2011 excellents avec RN de 3.15 M€, très au-dessus de mes attentes et traduisant le fort effet de levier sur les résultats d'une hausse même modeste du CA... de quoi envisager de très bonnes choses pour 2012-2013... et d'autant plus que le management affiche sa confiance sur les prochains exercices ==> "Sur la période 2012 – 2015, dans un contexte macro-économique qui reste incertain, le management prévoit à minima un objectif annuel de croissance à deux chiffres et le maintien d’une bonne rentabilité opérationnelle"... dans ce contexte le S1 2012 en recul de 10.6% est une mauvaise surprise, même si la direction confirme son objectif d'un CA et d'un résultat en hausse sur l'exercice.

* BIG: CA de 205 M€ pour son Q1 2012-13... soit une hausse vertigineuse de +1650% (le CA étant passé de 11.8 M€ à 205.7 M€) grâce bien sur à l'apport de Modelabs qui poursuit sa forte croissance organique sur ce trimestre... Bigben en profite pour relever son objectif de CA annuel à 500 M€ pour 30 M€ de ROP.

* AB: émission d'obligations convertibles à 15€, soit largement au dessus du cours de bourse, assorties d'un taux d'intérêt très correct et d'une durée longue (7ans) ==> excellente opération pour les actionnaires: la dilution est minimisée et pas de risque d'une chute du cours de bourse comme trop souvent... annonces positives concernant les études en cours ==> AB semble en voie de réussir à tous points de vue (techno, produits à fort potentiel et financement) là où tant d'autres n'ont au mieux que 2/3 l'équation correcte, d'où sa CB parmi les plus élevées du secteur.

* ALEUP: CA correct à 58 M€ (+42%), rentabilité en baisse (ROC de -440K€ prenant en compte des éléments non récurrents), bilan toujours très sain (32 M€ part du groupe pour 8M€ de survaleurs et peu ou pas de dettes nettes)... perspectives 2012 marqués par le démarrage du CHO Morcenx à venir, l'usine ayant été achevée dans les délais et coûts prévus... CA 2012 annoncé stable avec possibilité d'anticiper une grosse progression en 2013 suite au démarrage du premier CHO, source de revenus récurrents... et cumulable au démarrage éventuel d'autres CHO dans la foulée... un gros pari pour la société et ses actionnaires donc... et pas du tout pricé dans la CB qui valorise tout juste les autres activités du groupe.

* ALMIC: RNPG 2011 en recul sur 2010 à +1.73 M€ de part une charge fiscale de 1.37 M€ à comparer à un gain de 282 K€ sur 2010, soit un impact négatif sur le RN de 1.6 M€... de son coté le ROP est de 3.1 M€ (marge op. de 7.1%, soit 0.65% de mois qu'en 2010)... beaucoup d'éléments positifs par ailleurs niveau bilan (tréso et FPs en hausse), carnet de commande en forte progression, perspectives favorables pour 2012... LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/sites/ … _vdef1.pdf

Innovation avec fort potentiel de ventes si les clients sont au rendez-vous ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … -industrie

* ALDOL: très bon S1... lire dans ==> http://www.boursematch.com/forum/viewto … 02&p=2

* ALEZV (ex. ALSTA): CA 2011 de 10 ME, en-ligne avec les prévisions... forte progression de la part SaaS dans le CA, gage de visibilité et de rentabilité à MT/LT... RN 2011 stable à -1.3ME mais ROP et trésorerie en amélioration... bonnes perspectives pour 2012.

* METEX: annonce d'un retard de "6 mois maximum" dans la construction de l'usine en Malaisie... LIRE ==> http://www.tradingsat.com/interview-pdg … 19051.html

* ALHYG: avancée majeure avec la délivrance à ALHYG d'une brevet sur la synthèse chimique de l’inécalcitol courant jusqu'en 2030... et lancement d'une étude de phase 2 pour une nouvelle indication de l’inécalcitol: la leucémie lymphoïde chronique (LLC), avec une levée de fonds de 1.85 ME pour financer cette étude... autre avancée, sur la partie early-stage du pipe cette fois: « Des inhibiteurs de la protéase spécifique de l’ubiquitine n°7 (USP7) découverts par Hybrigenics induisent la mort de lignées de cellules cancéreuses humaines in vitro »... résultat partiels de phase 2 décevants (et assez déconcertants) de l’inécalcitol pour le traitement du psoriasis modéré à sévère... résultats 2011 en amélioration (pertes divisées par 2), voir détails dans la file usuelle => http://www.boursematch.com/forum/viewto … 59&p=2

* Actéos: forte hausse du RN 2011 à 1.3M€... hausse plus modérée du ROP... perspectives favorables pour 2012... bilan renforcé avec 5.4M€ de FPs... LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … roupe-2011

* MLNSI: hausse du RN à 883 KE (CA et REX pas encore connus) ===> en dépit d'une hausse > +150% en 3 mois son PER reste ultra-faible (<5) avec en prime une tréso nette très conséquente (elle était proche du niveau de la CB actuelle au 31/12/2010 et a sans doute encore augmenté avec le RN dans le vert)... un gros défaut cependant: NSI est très peu liquide, même pour une valeur du ML... d'où la taille réduite de la ligne dans mon portif... lire: http://www.journal-officiel.gouv.fr//ht … 201047.htm

N.

POST-SCRIPTUM : merci d'ouvrir des files dédiées (distincte de celle-ci) pour discuter des différentes valeurs... dans mon esprit, cette file est là uniquement pour discuter de l'évolution à MT/LT de mon portif réel... au rythme de juste quelques posts par trimestre... afin que plusieurs années puissent tenir sur seulement quelques pages bien denses (je sais un blog serait mieux, mais j'ai pas encore envie ni le temps de m'y mettre)

Dernière modification par nakama (11-09-12 23:23:37)